投资要点：

　　上周行情回顾

　　上周，轻工制造行业跑输沪深300 1.34pct:SW 轻工制造(-2.28%)VS 沪深300(-0.94%)；个股周涨幅前五分别为：包装印刷—东港股份(9.18%)、金富科技(8.23%)、环球印务(6.57%)、海顺新材(4.46%)和珠海中富(3.72%)；家居用品—玉马遮阳(13.52%)、我乐家居(8.83%)、菲林格尔(7.33%)、西大门(6.72%)和力诺特玻(5.01%)；造纸—安妮股份(7.08%)、美利云(5.69%)、ST 松炀(-0.78%)、山鹰国际(-1.31%)和齐峰新材(-1.71%)；文娱用品—齐心集团(4.83%)、舒华体育(%)、英派斯(-0.92%)、晨光文具(-0.18%)和浙江自然(-1.53%)。

　　本周观点

　　家居用品：国务院金融稳定发展委员会召开专题会议进一步明确地产行业“政策底”，1-2 月地产竣工和销售数据虽然为下滑状态，但下滑幅度小于市场预期。1-2 月建材家居卖场销售额同比大幅增长52.07%，其中2 月销售额同比增长86.55%，而家具零售额在1-2 月却下滑6%。在2 月国内疫情多地反复的情况之下卖场销售额实现高速增长，消费者存在对于家装、建材、家居和家电等后周期品类的消费需求，但最终完全反应到家具零售额层面仍需要一段时间。另一方面，1-2 月头部公司接单仍然有较好的增长表现，能够实现20%+甚至更高的增长。综合来看，短期地产行业的疲软确实压制家居板块估值，但是“政策底”明确和持续夯实之下，悲观情绪将逐步退散。

　　包装印刷：电子烟国标预计有望在5 月之前正式生效。新政策对调味型电子烟的限制，对于电子烟产品销量存在较大冲击。同时，对于行业内的相关企业，在雾化技术、口味开发等方面也是较为重大的考验。综合来看，新政的推进实施确实会造成行业“阵痛”，电子烟板块估值承压。但是，国家将电子烟作为替烟型产品发展的方向已经明确。中长期视角下，行业良性发展基础已经确立。 推荐组合：欧派家居(603833)、顾家家居(603816)、劲嘉股份(002191)、晨光文具(603899)。

　　本周大事提醒

　　张小泉：业绩发布会蒙娜丽莎：股东大会召开五洲特纸：股东大会召开齐峰新材：年报预计披露